事情： 公司发布 2020 年年报， 2020 年完成经营收入 10.02 亿元，同比添加 16.73%；归母净赢利 1.71 亿元，同比添加 42.11%，略超咱们 咱们预期。
重新认识威派格，威派格从 19 年年报的二次给水设备研制生产商逐渐转型为 2020 年年报的才智水务体系集成商： 怎么界说“才智水务体系集成商”？ 首要，“才智水务处理计划”是针对职业痛点，为客户（主要是自来水公司）供给漏损办理、表计自动化办理、水调度体系办理、乡村饮用水办理、供水水厂/排水水厂自动化办理等的完成计划。而咱们界说威派格为“才智水务体系集成商”原因是，威派格为客户供给处理计划（使用体系）的一起，供给智能化改造所需求的设备。威派格是职业稀缺的具有水务智能化改造渠道+智能化设备研制出售的企业。
自来水公司建造才智水务的诉求有多强？ 咱们观察到才智水务建造渐渐的变成了职业一致，究其原因，主要是 2 方面。（1）水务体系信息化改造的确能降本增效，处理自来水公司痛点。以漏损办理处理计划为例，我国自来水管网的漏损率高，传统的处理漏损只能够经过听漏工人夜晚去听的方法，而智能化建造后，经过 DM 分区办理、 GIS、物联网等技能将水流水压数据传到中台进行数据剖析建模，能够精准有用定位漏损方位，漏损率的下降直接丰盛了供水企业的赢利；（2）城镇化水平的提高也必定带来水管网建造出资的加大， 十四五期间乡村饮用水建造也为职业加快开展供给了重要驱动力。
21 年公司亮点：乡村饮用水、才智水务办理渠道、才智水厂设备（装配式水厂） 为公司带来新维度成绩增量。 尽管 2020 年公司传统二次给水设备和区域加压泵收入占比公司总营收的 90%左右，可是咱们估计21 年公司在乡村饮用水、才智水务办理渠道、才智水厂新产品三个维度为拓展营收维度。（1）公司现已在全国多区域完成乡村饮用水处理计划落地，咱们估计 2021 年有望奉献较大成绩增量；（2） 2020 年公司完成才智水务信息化收入 3877 万元，报告期公司收买三高股份，为公司才智水务渠道事务添加竞赛力，估计 2021 年才智水务信息化收入有望完成倍数添加；（3）针对城镇供水的中心对立的设备化水厂，避免了传统供水厂工程化建造的坏处、完成了标准化产品、无人值守的智能水厂设备 2020 年 10 月发布，估计 2021 年将为公司奉献新维度成绩增量。
危险提示： 职业竞赛加重带来毛利率下降、公司才智水厂设备推动没有抵达预期的危险等
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